周四，雅虎股價下跌8.14%，跌破16美元，報收于15.58美元，盤中一度跌至15.54美元，創(chuàng)下52周新低。擊垮了雅虎股東對微軟CEO史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)可能再次收購抱有的微薄希望。對這些絕望的股東來說，每股20美元的收購報價就足以讓他們欣喜若狂。但《華爾街日報》專欄作家卡拉·斯維什(Kara Swisher)認為，不管雅虎股價如何下跌，鮑爾默都不會重回收購，這是一種聰明的做法，就如同在微軟出價每股31美元收購雅虎后不久我們所指出的，微軟收購雅虎將是一場災難。
但是，雅虎股價下跌為微軟再次收購創(chuàng)造了良機——分拆互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務并將之與雅虎合并。為什么這樣做是一種明智之舉？首先，讓我們來回顧一下，微軟收購雅虎災難說的理由所在：
至少在一年內，兩家公司的業(yè)務都將受此交易影響：這些影響已經(jīng)顯現(xiàn)，例如，楊致遠寫郵件要求員工安心工作、雅虎管理層陷入動蕩、谷歌四處游說，“從中作?！钡鹊?。
微軟戰(zhàn)線太長：沒有一家公司無所不能。一方面，微軟已經(jīng)在與IBM、甲骨文以及新出現(xiàn)的SaaS(軟件即服務)行業(yè)競爭；另一方面，微軟也在與蘋果、索尼、RIM等公司一較高低，而谷歌和時代華納則是第三條戰(zhàn)線上的敵軍。
在微軟，與Windows和Office等盈利頗豐的業(yè)務相比，互聯(lián)網(wǎng)永遠處于次要地位。在谷歌，每個可以打破微軟壟斷的創(chuàng)意都會很快轉化為產(chǎn)品。但在微軟，每個這樣的創(chuàng)意都會被企業(yè)政治和官僚主義所扼殺。這種文化使微軟很難吸引和留住優(yōu)秀人才，也很難讓一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)走向成功。
沒有股票期權，缺乏清晰的品牌和戰(zhàn)略，不夠專注、近10萬名員工、文化沖突、不同類型的分析師或投資者等等。
為什么說微軟將互聯(lián)網(wǎng)分拆并與雅虎整合是更好方案？
微軟和雅虎需要聯(lián)合對抗谷歌：雙方的整合可以在電子郵件服務、顯示廣告、即時通訊(IM)、第三方網(wǎng)絡廣告、頁面瀏覽量和訪問用戶以及客戶必選廣告方面占據(jù)優(yōu)勢；
整合后保持公司獨立，可以創(chuàng)建自己的企業(yè)身份、文化和戰(zhàn)略；
獨立的公司可以發(fā)放股票期權、展開并購，并與微軟展開競爭(這是走向成功的必由之路)；
微軟仍可專注于軟件等原有核心業(yè)務；
微軟股東也可以從新雅虎中獲益(與微軟核心業(yè)務之間設置了隔離墩)；
交易可以迅速完成，無需長達一年的交易過程(這是此前微軟收購雅虎方案中的一大弊端)；
雅虎股東沒有長期的稅務負擔；
微軟股東不存在股權稀釋問題；
雅虎仍可完整地得以保留并擺脫目前困境；
對于獨立公司而言，更容易收購AOL的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。
所以，對于鮑爾默來說，現(xiàn)在只需100億-150億美元的現(xiàn)金即可拿下整合后公司的控制權，而微軟股東也將從中受益。
