中國(guó)電信500萬(wàn)CDMA手機(jī)招標(biāo)結(jié)果日前出爐，超低端CDMA手機(jī)招標(biāo)價(jià)格創(chuàng)歷史新低，但作為大餐的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備招標(biāo)尚未定案，為此 國(guó)泰君安發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)電信CDMA招標(biāo)將導(dǎo)致制造商之間市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但不會(huì)出現(xiàn)過(guò)度的非理性無(wú)序的競(jìng)爭(zhēng)。 

　　報(bào)告說(shuō)，中興在CDMA國(guó)際及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)非常顯著，應(yīng)能維持30－35％的既有份額。由于贈(zèng)送設(shè)備是以將原有設(shè)備商成功搬遷為前提，即使華為采取贈(zèng)送設(shè)備的激進(jìn)行為，將有可能使摩托及北電（近40％）的部分市場(chǎng)替換出局，但難以撼動(dòng)中興在國(guó)內(nèi)已有32％的市場(chǎng)份額。與WCDMA相比，CDMA產(chǎn)業(yè)鏈本已脆弱，中國(guó)電信將以產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期演進(jìn)為宗旨，過(guò)度的非理性競(jìng)爭(zhēng)未必會(huì)出現(xiàn)。即使考慮到競(jìng)爭(zhēng)加劇，由于中興的CDMA成本降幅也很快，其毛利率仍有望維持在40％左右。 

　　報(bào)告稱，中國(guó)電信CDMA招標(biāo)自8月初開始，參與投標(biāo)設(shè)備商為中興、阿爾卡特朗訊、華為、北電、摩托羅拉、三星六大設(shè)備商，先后進(jìn)行了為期十天的技術(shù)標(biāo)評(píng)估以及13日-18日的商務(wù)標(biāo)評(píng)審，預(yù)計(jì)招標(biāo)結(jié)果將于本月底揭曉，CDMA主流設(shè)備商將收縮在3家左右，預(yù)計(jì)中興、華為、阿朗將三分天下。 

　　07年國(guó)內(nèi)CDMA市場(chǎng)份額是中興（32％）、摩托羅拉（23％）、阿朗（22％）、北電（17％），07年全球CDMA市場(chǎng)份額是中興（50％）、阿朗（26％）、北電（12％）、華為（12％）。近年來(lái)，由于摩托羅拉和北電在技術(shù)演進(jìn)上缺乏新產(chǎn)品推進(jìn)，因此已逐漸退出CDMA市場(chǎng)。自07年以來(lái)，聯(lián)通已陸續(xù)與摩托羅拉、北電等設(shè)備商商榷設(shè)備搬遷問(wèn)題，其中，華為替聯(lián)通在天津、上海、蘇州、南通、廈門等地進(jìn)行CDMA網(wǎng)絡(luò)調(diào)整及擴(kuò)容，并承擔(dān)相關(guān)設(shè)備搬遷和工程重建費(fèi)用；中興則在國(guó)內(nèi)共搬遷1.6萬(wàn)臺(tái)基站，占國(guó)內(nèi)搬遷總量的87%。此外，美國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)EJL Wireless發(fā)布的報(bào)告《2008年第二季度全球基站合同分析》顯示，全球CDMA新增的12份合同中，中興貢獻(xiàn)10份，占83.3%。 

　　報(bào)告認(rèn)為，中興在CDMA國(guó)際及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)非常顯著，此次招標(biāo)除了保持原有32％的份額外，有望與華為、阿朗共同競(jìng)爭(zhēng)摩托羅拉、北電讓出的近40％的份額。中興在此次招標(biāo)中32％－35％的市場(chǎng)份額是可以維持甚至有望提升至40％。由于贈(zèng)送設(shè)備是以將原有設(shè)備商成功搬遷為前提，即使華為采取贈(zèng)送設(shè)備的激進(jìn)行為，將有可能使摩托羅拉及北電（近40％）的部分市場(chǎng)替換出局，但難以撼動(dòng)中興在國(guó)內(nèi)已有32％的市場(chǎng)份額。 

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，與移動(dòng)和新聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)相比，CDMA網(wǎng)絡(luò)由于之前的資金匱乏及營(yíng)銷策略模糊導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)覆蓋不完善，而2009-2010年仍是移動(dòng)用戶特別是3G用戶的快速增長(zhǎng)期，因此中國(guó)電信必須快速達(dá)到網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容及升級(jí)以爭(zhēng)取用戶。另一方面，與WCDMA技術(shù)相比，CDMA產(chǎn)業(yè)鏈缺乏設(shè)備商及供應(yīng)商的支撐而較為脆弱，因此中國(guó)電信將以產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期演進(jìn)為宗旨，無(wú)序降低報(bào)價(jià)必然將損害供貨商的持續(xù)穩(wěn)定性，過(guò)度的非理性競(jìng)爭(zhēng)未必會(huì)出現(xiàn)。 

　　國(guó)泰君安指出，即使考慮到競(jìng)爭(zhēng)加劇，由于中興的CDMA設(shè)備的成本降幅也很快，預(yù)計(jì)其毛利率仍有可能維持在40％左右。因?yàn)橹信d的無(wú)線系統(tǒng)設(shè)備毛利率自2002年至2007年一直維持在40％以上，2007年接近為44％，其中TD、CDMA毛利率超過(guò)50％，GSM毛利率近30％，因此預(yù)計(jì)CDMA包括TD-SCDMA即使因競(jìng)爭(zhēng)加劇致使毛利率降低，也應(yīng)在40％左右。此外從愛(ài)立信數(shù)據(jù)也可以看到，作為全球最大的無(wú)線系統(tǒng)設(shè)備商（70％收入來(lái)自無(wú)線系統(tǒng)設(shè)備），其綜合毛利率自2004年持續(xù)下降但仍在40％左右。 

　　銀河證券也認(rèn)為，中國(guó)電信C網(wǎng)招標(biāo)情況最新的的傳聞是“4：4：2”，即中興、華為各獲得40％的市場(chǎng)份額，而阿朗獲得剩余的20％。如果從相對(duì)結(jié)構(gòu)上看，這應(yīng)該是一個(gè)比較接近的結(jié)果，但是最終不太可能就是這個(gè)結(jié)果。因?yàn)椋紫戎信d通訊在原有的C 網(wǎng)上的1/3 的市場(chǎng)份額已經(jīng)基本上達(dá)到了極限，從運(yùn)營(yíng)商的角度上看不大可能再次提升其份額；其次，華為基本上是首次進(jìn)入C網(wǎng)市場(chǎng)，考慮到其跟中國(guó)電信傳統(tǒng)上的關(guān)系，份額應(yīng)該會(huì)大幅度提升，不過(guò)首次也太不會(huì)超過(guò)20％，第一次招標(biāo)就達(dá)到40％有點(diǎn)夸張；第三，雖然未來(lái)的C 網(wǎng)市場(chǎng)肯定主要由中興，華為和阿朗瓜分，但是從設(shè)備的繼承性上講，不大可能中國(guó)電信只選他們?nèi)抑袠?biāo)，而不給其他企業(yè)機(jī)會(huì)。 

　　銀河證券稱，市場(chǎng)上傳言的華為送設(shè)備是可能的，也不奇怪，原來(lái)設(shè)備廠商也有這個(gè)先例，不過(guò)華為通過(guò)送設(shè)備達(dá)到40％，甚至更高的份額可能性也不大。由于不同廠商的通信設(shè)備的兼容性不好，因此從技術(shù)繼承性角度看，運(yùn)營(yíng)商傾向于在同一個(gè)地區(qū)由同一個(gè)設(shè)備廠商進(jìn)行升級(jí)，因此設(shè)備廠商為了搶占市場(chǎng)份額是可以送舊設(shè)備的，這樣可以把原有別的廠商的舊設(shè)備替換出來(lái)，也就不存在兼容性的問(wèn)題了。從這個(gè)角度講，華為初次進(jìn)入中國(guó)電信的C網(wǎng)市場(chǎng)送舊設(shè)備是可以理解的。市場(chǎng)不應(yīng)該也用不著對(duì)這件事情恐慌。 

　　銀河證券強(qiáng)調(diào)，中興有可能迫于華為送設(shè)備的壓力也跟著贈(zèng)送，市場(chǎng)也沒(méi)有必要因此大驚小怪。這是因?yàn)橹信d如果想擴(kuò)大自己的份額送一些舊設(shè)備是可以理解的，另一方面由于中興本身對(duì)自己的市場(chǎng)份額很有信心，原有備貨的時(shí)候就應(yīng)該有冗余，迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力把冗余部分送給運(yùn)營(yíng)商也是正常的。